食品饮料行业年中期策略报告疫

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投资要点

板块指数跑赢沪深指数。截止至5月29日，沪深指数较年初下跌5.60%，食品饮料行业作为生活基础行业，需求恢复速度较快，板块防御属性较好等影响，板块指数表现较为突出，截止到5月29日，食品饮料申万行业指数上涨13.52%，跑赢大盘19.12个百分点，在申万28个一级行业中排名第二。消费支出明显下降。受疫情防控影响，单位停工、居家隔离，导致消费者可支配收入和消费支出均有所下降，一季度全国居民人均可支配收入元，扣除价格因素实际下降3.9%；全国居民人均消费支出元，扣除价格因素实际下降12.5%。受此影响，一季度我国社零总额亿元，同比下降19.0%，其中2月份受疫情打击最大，社零总额下降20.5%，3、4月降幅逐月收窄，4月社零总额同比下降7.5%，出现回暖迹象。消费者加速向线上转移。年一季度线上零售增速随社零数据整体下滑，但降幅远小于社零整体，年以来线上零售占社零总额比重明显提升，一季度线上零售占社零总额达到23.6%，比上年同期提高5.4pct，总体来看，线上渗透速度远胜以往。健康需求持续高涨。疫情的冲击使得消费者对于健康、安全的需求大幅提升，并对消费者心理产生了持续影响。根据尼尔森的调查数据显示，80%的消费者表示在疫情过后将继续

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